One Canada Square en el corazón del distrito financiero Canary Wharf entre el edificio Citibank y el edificio HSBC el 14 de octubre de 2022 en Londres, Reino Unido.
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El período prolongado de política monetaria acomodaticia después de la crisis financiera mundial equivalió a la «nacionalización de los mercados de bonos» por parte de los bancos centrales y significó que las autoridades tardaron en contener la inflación en los últimos dos años, según HSBC Asesor económico sénior Stephen King.
Los bancos centrales de todo el mundo han elevado agresivamente las tasas de interés durante el año pasado en un esfuerzo por controlar la inflación galopante, luego de una década de condiciones financieras acomodaticias. El rápido aumento de las tasas de interés intensificó los temores de una posible recesión y expuso fallas en el sistema bancario que llevaron al colapso de varios bancos regionales de EE. UU.
Hablando con CNBC en el Foro Ambrosetti en Italia el viernes, King dijo que si bien la flexibilización cuantitativa había beneficiado a las economías que intentaban recuperarse de la crisis financiera de 2008, su duración significaba que los gobiernos estaban «probablemente demasiado relajados sobre el aumento de la deuda pública».
«Parte del problema con QE fue el hecho de que básicamente estabas nacionalizando los mercados de bonos. Los mercados de bonos tienen un papel muy, muy útil que desempeñar cuando hay inflación, es decir, son un indicador de la inflación. ‘Alerta temprana, King le dijo a CNBC. Steve Sedgewick.
«Es como tener un bombardeo enemigo y apagas tus sistemas de radar, no puedes ver venir a los bombarderos, así que básicamente es lo mismo, nacionalizas los mercados de bonos, los mercados de bonos no pueden no responder a la aumentos iniciales en la inflación, y cuando los bancos centrales lo detectan, es demasiado tarde, que es exactamente lo que creo que ha sucedido en los últimos dos o tres años».
La Reserva Federal de EE. UU. ha tardado en aumentar las tasas de interés, diciendo inicialmente que el aumento de la inflación fue «transitorio» y el resultado de un aumento posterior a la pandemia en la demanda y los cuellos de botella persistentes en la cadena de suministro.
«Así que efectivamente tienes una situación en la que deberían haber subido las tasas de interés mucho antes de lo que lo hicieron, y cuando finalmente decidieron subir las tasas de interés, realmente no querían admitir que habían cometido un error ellos mismos», dijo King. dicho.
Sugirió que los «tambaleos» en el sistema financiero durante el último mes, que también incluyeron el rescate de emergencia de Credit Suisse por parte de su rival suizo UBS, probablemente fueron la consecuencia de un período prolongado de tasas bajas y flexibilización cuantitativa.
«Lo que te alienta a hacer es recaudar efectivo muy barato e invertir en todo tipo de activos que podrían funcionar muy bien durante un corto período de tiempo», dijo King.
«Pero cuando empiezas a reconocer que tienes un problema de inflación y empiezas a subir las tasas muy, muy rápido, como hemos visto en los últimos años, entonces muchas de estas apuestas financieras empiezan a salir bastante mal».
