Microsoft y Activision Blizzard están explorando una versión modificada de su fusión de $ 75 mil millones para apaciguar a los reguladores del Reino Unido a medida que las compañías se acercan a cerrar un acuerdo que transformará la industria mundial de los videojuegos.
La Autoridad de Mercados y Competencia del Reino Unido dijo el miércoles que las empresas podrían «optar por reestructurar» la adquisición y que estaba «lista para comprometerse con ellas sobre esa base», al tiempo que enfatizó que cualquier nuevo acuerdo podría desencadenar una nueva investigación antimonopolio.
La declaración de la CMA representó un sorprendente salvavidas del regulador, que bloqueó el acuerdo en abril, y se produjo un día después de que la Comisión Federal de Comercio de EE. UU. impugnara el acuerdo que fue rechazado por el tribunal.
«Los abogados de la competencia estaban atónitos», dijo un abogado. «El hecho de que siguió a los Estados Unidos tan rápidamente[ruling]. . . Tengo la impresión de que la CMA tuvo el coraje de sus convicciones hasta ayer.
Mientras tanto, la voluntad de Microsoft de considerar cambios en el acuerdo para superar las objeciones restantes del Reino Unido subraya la determinación del gigante tecnológico de consolidar su posición en la industria mundial de los videojuegos con ingresos que PwC espera que alcancen los 227.000 millones de dólares este año.
La decisión del regulador en abril provocó una fuerte reacción de Microsoft y Activision, quienes sugirieron que podrían retirarse del Reino Unido como resultado y advirtieron que Gran Bretaña estaba «cerrada para los negocios».
Pero el presidente de Microsoft, Brad Smith, dijo al Financial Times en junio, después de reunirse con el canciller británico Jeremy Hunt y otros funcionarios del Tesoro, que «la esperanza es eterna» para el futuro de Microsoft en Reino Unido.
“Estoy buscando soluciones. Si los reguladores tienen preocupaciones, queremos abordarlas. Si hay problemas, queremos resolverlos. Si el Reino Unido quiere imponer requisitos regulatorios que van más allá de los de la UE, queremos encontrar formas de cumplirlos”, agregó.
Los aliados de Hunt dijeron que el Canciller fue explícito cuando se reunió con Smith de que no interferiría con la decisión del AMC.
«Dijo que el hecho de que tengamos reguladores independientes en Gran Bretaña, sin cabildeo ni interferencia política, fue uno de los beneficios de nuestro sistema», dijo un asistente de Hunt. «Tienes un campo de juego nivelado».
Sin embargo, el gobierno del Reino Unido expresó su preocupación sobre la forma en que actuó la CMA, su postura más amplia sobre los acuerdos tecnológicos y cómo eso podría reflejarse en el panorama de inversión de las pequeñas empresas del país, dijo una persona familiarizada con la reunión.
Los aliados del primer ministro Rishi Sunak y Hunt insistieron en que no se presionó a la CMA el martes para cambiar su postura. «Eran el último hombre en pie, por lo que probablemente pensaron que era una buena idea tratar de resolverlo», dijo una fuente del gobierno.
Con los obstáculos regulatorios para la fusión propuesta que parecen desmoronarse, Microsoft y Activision están compitiendo para decidir sobre compromisos que podrían apaciguar a la CMA a medida que se acerca la fecha límite propuesta para cerrar el trato el martes. Microsoft podría verse obligada a pagar una indemnización de hasta 3.000 millones de dólares si el acuerdo fracasa.
Los inversionistas en Activision y Microsoft han sugerido que el acuerdo podría concretarse en la primera etapa de la nueva investigación de la CMA si las dos compañías acuerdan operar como entidades separadas hasta que se complete la investigación.
«La AMC tiene que tener mucho cuidado entre parecer razonable y parecer débil», dijo Tom Smith, ex abogado de AMC que ahora trabaja en Geradin Partners. Sin embargo, dijo que la CMA «no tenía más remedio que considerar un nuevo trato que se les ofrecería».
Otras empresas de tecnología están buscando acuerdos, como Adobe, cuya oferta propuesta de $ 20 mil millones por la firma de software de diseño Figma también está siendo investigada por la CMA.
La AMC generalmente no está dispuesta a aceptar los llamados remedios conductuales, como los acuerdos de licencia, como soluciones a sus preocupaciones de fusión. Pero los inversores y analistas dijeron que no estaba claro qué activos estaría dispuesto a perder Microsoft.
Microsoft ha mostrado un interés particular en el negocio móvil de Activision y ha anunciado planes para lanzar una nueva tienda de aplicaciones para juegos en teléfonos iPhone y Android a partir del próximo año si se aprueba el acuerdo.
Phil Spencer, director ejecutivo de Microsoft Gaming, le dijo al FT en marzo que sería «bastante trivial» adaptar el Game Pass existente de Xbox, donde los usuarios pagan una suscripción para acceder a su colección de juegos de consola, al móvil. Sin embargo, Spencer dijo que necesitaba los títulos móviles de Activision para completar su cartera de juegos.
El título insignia de Activision, Obligaciones, y ventisca Demonio, están disponibles en consola, escritorio y móvil y, por lo tanto, sería difícil separarlos. Sin embargo, en los tres meses hasta abril de este año, King, la compañía móvil detrás Candy Crush saga, fue el flujo de ingresos más grande de Activision Blizzard, atrayendo $ 739 millones en ingresos, más que las divisiones de Activision o Blizzard.
La CMA sugirió en febrero que las soluciones estructurales podrían incluir «una desinversión parcial de Activision Blizzard», incluida la venta Obligaciones.
«El problema real está en torno a la actividad de los juegos en la nube, pero eso es difícil de separar», dijo Ben Barringer, analista de Quilter Cheviot. «Microsoft quiere ofrecer un servicio global unificado y convertirse en el Netflix de los juegos en la nube; no puede convertirse en eso si lo eliminan».
Bruselas aprobó el acuerdo con el compromiso de Microsoft de licenciar todos los juegos en la nube a plataformas rivales durante 10 años. Esto fue ofrecido por Microsoft a AMC en negociaciones anteriores.
La CMA y las empresas involucradas solicitaron la suspensión de los procedimientos legales luego de que las partes debían comparecer ante el Tribunal de Apelaciones de Competencia a fines de mes para impugnar la decisión del regulador.
Sin embargo, el tribunal debe aprobar la solicitud y la FTC aún puede apelar el fallo del juez del martes. El precio de las acciones de Activision subió un 10% el martes a 90,99 dólares, menos del 5% de la oferta en efectivo de Microsoft.
Información adicional de Tim Bradshaw y Richard Waters
