Entonces Carta tiene algunos de sus datos más recientes sobre el desempeño del capital de riesgo y son bastante interesantes:
Están sucediendo muchas cosas en este gráfico, pero permítanme desglosarlo desde la perspectiva de un fundador:
- El fondo medio de 2017 tiene una duración de 7 años y una vida útil de 10 a 14 años, y se sitúa en 1,8 veces el “TVPI”.
- Pero no es tan bueno como eso. Porque eso es antes de honorarios y gastos. Entonces, un 20% menos. Así que, en realidad, el fondo medio está más cerca de 1,4 veces el de sus propios inversores, los socios comanditarios. En papel.
- ¿Y cuál es el objetivo? 4x TVPI. Esto lo lleva a 3x después de deducir las tarifas de los propios inversores del capitalista de riesgo.
- Esto es lo que se necesita para vencer materialmente al Nasdaq.
Por tanto, el fondo de medios está lejos de lograr su objetivo. Esto no es nada nuevo en el capital riesgo, pero 2017-2018 fue un momento bastante bueno para invertir. Y todavía hay tiempo. Los mejores fondos siguen apreciándose en términos absolutos (incluso si su TIR cae).
Pero muestra lo difícil que es tener éxito en el capital riesgo. El fondo medio de 2017 ha aumentado después de 7 años. Pero no lo suficiente. Y no tanto.
Este gráfico muestra que los fondos de 2020 y 2021, cuando las cosas se salieron un poco de control en el capital riesgo, no pintan muy bien. Puede ver que los fondos de capital riesgo comienzan en negativo cuando incurren en gastos, pero se vuelven positivos y salen de la «curva J» en uno o dos años (o más) a medida que las inversiones ganan valor:
Eso es prácticamente todo lo que necesitas saber sobre la industria del capital de riesgo como fundador. Pero aquí están los números reales. El fondo medio de 2017 gana dinero en papel, pero no lo suficiente. Y los fondos de 2020 y 2021 parecen un poco… difíciles en este momento. Quizás incluso mucho.
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