Un importante administrador de fondos del Reino Unido ha defendido a los fondos de pensiones nacionales por reducir su exposición a las acciones que cotizan en Londres, advirtiendo que la City ha caído en el «remanso» de los mercados bursátiles mundiales.
Nick Train, cofundador de la firma de inversión Lindsell Train, que gestiona más de 18.000 millones de libras esterlinas, dijo que «la triste realidad es que se puede entender el desencanto y la desinversión de los asignadores de activos de los fondos de pensiones frente a las acciones del Reino Unido».
Señaló el «pésimo rendimiento del capital» del Reino Unido durante los últimos 20 años y la «ausencia [of] campeones tecnológicos de importancia mundial» como razones de la «mala reputación de Londres como un remanso en los mercados bursátiles del siglo XXI».
Los comentarios de Train se producen cuando los fondos de pensiones y las aseguradoras del Reino Unido han sido criticados por reducir su exposición a las acciones que cotizan en el Reino Unido. Sus participaciones se han desplomado aproximadamente a la mitad a solo un 4% en las últimas dos décadas, según la boutique de banca de inversión Ondra Partners.
En los últimos meses, una serie de empresas del Reino Unido han destacado el atractivo de cotizar en Nueva York. El fabricante de materiales de construcción más grande del mundo, CRH, y el diseñador de chips Arm, propiedad de SoftBank, se encuentran entre las empresas con sede en el Reino Unido que buscan cotizar allí en lugar de Londres. El grupo energético anglo-holandés Shell también ha considerado dejar Europa y mudarse a Estados Unidos.
Train dijo: “Entonces, ¿quién soy yo, o cualquier comentarista, para decir que los fondos de pensiones del Reino Unido han cometido un error histórico al reducir su exposición a las acciones del Reino Unido?
«De hecho, tal vez respondieron racionalmente a la falta de empresas creadoras de valor que cotizan en la Bolsa de Valores de Londres y fueron prudentes al centrarse en acciones globales más prometedoras, o incluso en Index-Linkers».
Añadió: «El trabajo principal de los fondos de pensiones no es financiar el sector corporativo del Reino Unido, ni siquiera apoyar la tecnología o los modelos comerciales del Reino Unido no probados».
Otros administradores de fondos señalaron un cambio en las reglas contables en el 2000 como un factor clave para que los fondos de pensiones redujeran sus tenencias de acciones a favor de valores de renta fija para igualar sus pasivos.
Richard Buxton, administrador de fondos de acciones del Reino Unido en Jupiter, y David Cumming, director de acciones del Reino Unido en Newton Investment Management, dijeron que la regla de dos décadas debe eliminarse rápidamente para alentar a los inversores institucionales a reinvertir su dinero en acciones nacionales. .
Pero Train dijo que incluso cuando los repos del Reino Unido han reducido sus participaciones, los inversores internacionales han comprado acciones que cotizan en Londres y ahora representan más de la mitad de la propiedad del mercado del Reino Unido.
“Tal vez los inversores globales inteligentes puedan ayudar a las empresas del Reino Unido a seguir sus estrategias de crecimiento mejor que los fondos de pensiones del Reino Unido obsesionados con los pasivos”, agregó Train.
Señaló que Berkshire Hathaway de Warren Buffett había duplicado su participación en la empresa de bienes de consumo Diageo que cotiza en el Reino Unido en los últimos meses, de la cual Lindsell Train es uno de los 10 principales accionistas.
Train agregó: «Como los fondos de pensiones han reducido su exposición a estas excelentes empresas, hemos ayudado a tomar el relevo». Lindsell Train también es uno de los 10 principales inversores en otras empresas del FTSE 100, incluidas Burberry, Hargreaves Lansdown, Schroders y Unilever.
El fondo Lindsell Train UK Equity cayó un 6% el año pasado, por debajo del índice FTSE All-Share, pero ha registrado un rendimiento anualizado del 10% desde su lanzamiento.
