Finalmente tenemos otra IPO de SaaS en proceso: OneStream. Esta es una oferta SaaS dirigida a directores financieros y operaciones financieras, una categoría importante pero poco discutida. SAP y Oracle son muy fuertes en este ámbito.
Fundada en 2010 (¡SaaS lleva tiempo!) con los primeros clientes lanzados en 2012, los indicadores son muy sólidos hoy:
- $480.000.000 en ARR
- 34% de crecimiento (fuerte)
- 98% GRR (!) y 118% NRR
- 11% de márgenes de flujo de caja libre, 20% en los últimos 2 trimestres
Este es el paquete completo. Cuando empiece a enviarse, bueno, entonces veremos cuánto vale el paquete completo.
5 aprendizajes interesantes:
#1. Pasó de 100 millones de dólares en ingresos recurrentes anuales a 450 millones de dólares en ingresos recurrentes anuales en sólo 3 años (!)
Muchos desaceleran a medida que se acercan a los 100 millones de dólares en ingresos recurrentes anuales, y especialmente a los 200 millones de dólares en ingresos recurrentes anuales. No OneStream. Luego aceleró y pasó de 100 millones de dólares en ingresos recurrentes anuales en 2020 a 200 millones de dólares en 2021, luego a 300 millones de dólares en 2022 y a 450 millones de dólares en 2023. Dios mio. Sin embargo, el crecimiento ahora se ha desacelerado a una tasa más alta, pero más humana, del 34%.
#2. Los servicios profesionales representan el 8% de los ingresos
Esto parece ser bastante común en el negocio ahora. No existe una solución perfecta, pero la mayoría de los líderes empresariales parecen intentar mantener los servicios profesionales de bajo margen por debajo del 10% de los ingresos y dependen de terceros para el resto.
#3. Alucinante 98% GRR
Nadie abandona la empresa. El NRR es un sólido 118%, pero es el GRR del 98% lo que te deja sin palabras. ServiceNow tiene un GRR similar. Una vez que elige OneStream para administrar su plataforma financiera, no se marcha.
#4. 72% de crecimiento de nuevos clientes, 28% de clientes existentes
Podemos intentar inferir eso a partir de las cifras de NRR, pero es muy útil ver a un líder hacerlo. Para crecer un 34%, OneStream también está agregando +21% de nuevos clientes por año.
#5. 1.388 clientes, una transacción promedio de $325.000
Un verdadero manual de negocios aquí. Una vez más, OneStream suma +21% de nuevos clientes por año. Los líderes de SaaS a gran escala necesitan agregar +20% de nuevos clientes por año en general para mantenerse en modo de crecimiento.
Y algunas otras lecciones interesantes:
#6. El 31% de los ingresos provienen de fuera de Estados Unidos.
Esto es bastante impresionante para mí, al menos considerando cuán diferentes son los marcos legales y contables entre países y jurisdicciones.
#7. Logra un flujo de caja libre positivo en 2024
Onestream estaba cerca del punto de equilibrio en 2023 y luego, mientras se preparaba para la OPI, alcanzó márgenes de flujo de caja libre de alrededor del 11% este año y más del 20% en los últimos dos trimestres. Onestream pasó a un modo mucho más eficiente el año anterior a presentar su oferta pública inicial. ¿Ha hecho alguna concesión en materia de crecimiento? Es posible.
Meritech tiene un Buen resumen aquí de su camino hacia un flujo de caja positivo.
#8. Quizás lo más impresionante: se financió durante un período de 8 años, con un ARR de alrededor de 100 millones de dólares y una valoración de 1.000 millones de dólares.
A gran escala, acabaron obteniendo capital de compra de KKR. Pero hasta ese momento, se autofinanciaban por completo, sin ningún capital externo. ¡Auge!
En general, no se puede pedir nada mejor. ¡Crucemos los dedos para una IPO fuerte!
