Desbloquea Editor’s Digest gratis
Roula Khalaf, editora jefe del FT, selecciona sus historias favoritas en este boletín semanal.
El primer ministro británico, Sir Keir Starmer, ha tratado de tranquilizar a los nerviosos mercados diciendo que su gobierno no se volverá adicto a los impuestos y al gasto después del presupuesto de esta semana, prometiendo llevar a cabo reformas drásticas para abordar el «estado chirriante» de Gran Bretaña.
En un artículo en el Financial Times después de que el primer presupuesto laborista en 14 años desencadenara una liquidación en el mercado de bonos, Starmer intentó disipar los temores de que dependería de más aumentos de impuestos y préstamos para financiar los servicios públicos.
«Así como no podemos recaudar impuestos y gastar para alcanzar la prosperidad, tampoco podemos simplemente gastar para mejorar los servicios públicos», afirmó. «Por eso la reforma es un pilar clave de la agenda de este gobierno».
Starmer y la canciller Rachel Reeves están haciendo un esfuerzo concertado para tranquilizar a los mercados, las empresas y los votantes de que el aumento de impuestos de 40 mil millones de libras y los 28 mil millones de libras de endeudamiento anual adicional previstos en el presupuesto de esta semana no son los primeros de una serie de aumentos de este tipo.
El mercado de valores gubernamentales se estabilizó el viernes después de dos días de agitación post-presupuestaria que llevó los costos de endeudamiento a largo plazo del gobierno cerca de su nivel más alto desde 2008, a medida que los inversores comenzaron a temer por la escala de los proyectos de Reeves.
Reeves se ha dado «margen de maniobra» para pedir prestado decenas de miles de millones de libras más para inversiones de capital y el Instituto de Estudios Fiscales ha advertido que los impuestos podrían tener que aumentar otros 9.000 millones de libras para evitar recortes en términos reales del gasto departamental más adelante en el Parlamento. .
El artículo de Starmer es un intento de abordar estas preocupaciones, y los aliados dicen que el Primer Ministro y el Tesoro trabajarían juntos para forzar cambios radicales en la forma en que opera el Estado.
«La dotación de gastos está fijada», declaró un aliado del Primer Ministro. “Hemos recuperado la estabilidad, pero ahora nuestro objetivo es reforma, reforma, reforma. Los departamentos tendrán que reformarse para mejorar los servicios.
En un directo discurso dirigido a los inversores internacionales, Starmer dijo que también abordaría «la extralimitación de los reguladores y un régimen de planificación disfuncional» que, según dijo, se combinan para impedir que el país construya viviendas, fábricas y proyectos de energía verde.
El Primer Ministro dijo que las reformas de planificación «aún no estaban listas» para ser incluidas en las previsiones oficiales de crecimiento de la Oficina de Responsabilidad Presupuestaria, pero insistió en que se implementarían y estimularían el potencial económico del país.
«Una ‘gran construcción’ podría llegar a ser tan transformadora para los trabajadores como lo fue el ‘big bang’ para la City de Londres en los años 1980», escribió.
Los mercados se habían calmado al final de la sesión del viernes, con el rendimiento del bono a 10 años en 4,45 por ciento – por debajo del máximo anual del jueves de 4,53 por ciento, pero todavía muy por encima del mínimo de 4,21 por ciento alcanzado durante el discurso de Reeves el miércoles. .
Hoy, Moody’s advirtió que los planes de la canciller de emitir más deuda estaban haciendo más difícil cumplir su promesa de arreglar las finanzas públicas.
«En nuestra opinión, el aumento del endeudamiento, que está respaldado en parte por una nueva medida de deuda en el marco fiscal, planteará un desafío adicional a las ya difíciles perspectivas de consolidación fiscal», dijo la agencia de calificación.
Mark McCormick, jefe de estrategia de divisas y mercados emergentes de TD Securities, dijo que el aumento de la semana en los rendimientos de los bonos era una señal de que el mercado «rechazaba el presupuesto en sí, introduciendo una nueva prima de riesgo fiscal en el Reino Unido».
El gobierno «realmente ha tratado de ir más allá» con sus planes de gasto y endeudamiento, añadió.
Sin embargo, la mayoría de los inversores han restado importancia a cualquier paralelismo con las consecuencias del desafortunado ‘mini’ presupuesto de 2022 de Liz Truss, que envió a la libra esterlina a un mínimo histórico y desató una crisis en el mercado de valores gubernamentales.
La libra esterlina subió un 0,3 por ciento frente al dólar estadounidense el viernes a 1,293 dólares, recuperando la mayor parte de las pérdidas del jueves.
Mientras tanto, una encuesta de BMG Research para el periódico I, realizada después del presupuesto, sitúa a los conservadores por delante de los laboristas por primera vez desde 2021, por 29 puntos frente a 28.
El presupuesto de Reeves fue elogiado por el FMI y por Mario Draghi, ex director del Banco Central Europeo, quien escribió en el Financial Times que contenía «algunas ideas interesantes» sobre cómo impulsar la inversión generadora de crecimiento.
El ex Primer Ministro italiano añadió: “El gobierno del Reino Unido ha decidido aumentar significativamente la inversión pública durante los próximos cinco años y ha adoptado normas precisas para garantizar que los préstamos se utilicen únicamente para financiar esta inversión. »
