Recientemente, la inteligencia artificial (IA) se ha convertido en una de las principales fuentes de perspectivas de inversión. Promocionada o no (discutible, pero quizás irrelevante), la IA se ha convertido en el principal impulsor del capital de riesgo. Según Goldman Sachs,
más de 1.000 mil millones de dólares En los próximos años se invertirá un capital de valor considerable en IA generativa, gran parte del cual se dedicará a respaldar la infraestructura necesaria para que alcance su máximo potencial. Se espera que el mercado mundial de IA crezca en
638,23 mil millones de dólares en 2024 a 3.680,47 dólares mil millones para 2034, con una CAGR del 19,1%, mientras que el múltiplo de ingresos medio de las empresas de IA
ascendió a 25,8x en 2024significativamente más alto que otros sectores tecnológicos.
Rompiendo la cadena de activos heredados: cobertura en IA
Esto indica un claro cambio de los activos tradicionales a inversiones relacionadas con la IA, y las oficinas familiares no son una excepción. los gustos de
jeff bezos Y Bernardo Arnaultjunto con otros multimillonarios, ha invertido enormes sumas de dinero en proyectos de IA. Si bien un pionero tecnológico como Bezos está acostumbrado a la dinámica entre las nuevas empresas y las empresas de capital de riesgo, para la mayoría de las oficinas familiares tradicionales, estas son completamente extrañas. En algunos casos, esto puede crear una desventaja para el flujo de transacciones favorable. Sin embargo, en mi experiencia, afecta las posibilidades de cerrar acuerdos exitosos. Una encuesta de la UBS de 2024 revela que
78% de las oficinas familiares planea invertir en IA durante los próximos 2 o 3 años, convirtiéndola en la principal categoría de inversión.
Direct-to-Family-Office: lo bueno, lo malo y lo feo
Una tendencia emergente es que las oficinas familiares inviertan directamente en nuevas empresas tecnológicas en lugar de hacerlo a través de empresas de capital de riesgo. Para las startups, este cambio puede parecer beneficioso, ya que facilita la obtención de financiación y el acceso al “capital paciente”, crucial para proyectos a largo plazo.
Sin embargo, para las family offices, este enfoque directo puede presentar desafíos. Muchos carecen de la experiencia interna necesaria para realizar una investigación exhaustiva de las inversiones en alta tecnología, lo que potencialmente aumenta el riesgo de resultados adversos. Las motivaciones para lanzarse en vivo incluyen:
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Reducción de costos: Al invertir directamente, las family offices pueden evitar
comisiones tradicionales de capital de riesgoPor lo general, alrededor del 2 % de la comisión de gestión anual y el 20 % de los intereses acumulados. La nueva generación que lidera las oficinas familiares actuales es más conocedora de la tecnología e interesada en oportunidades disruptivas, y sabe con confianza cómo evitar a los intermediarios. -
Control sobre la selección de inversiones: Los fondos de capital riesgo ofrecen cada vez más inversiones basadas en proyectos a través de vehículos de propósito especial (SPV). Esta estructura permite a los inversores participar transacción por transacción y reduce la brecha de liquidez porque las oficinas familiares pueden vender activos sin esperar a que se cierre todo el fondo.
El enfoque de la Family Office para la inversión en IA
Según nuestra experiencia directa trabajando con oficinas familiares que gestionan grandes activos, existe un sentimiento alcista notable hacia el potencial de la IA. Sus inversiones en IA han aumentado significativamente en los últimos años. Aunque es posible que empresas como x.AI, Groq, OpenAI, Anduril, Anthropic y Perplexity aún no sean rentables, las oficinas familiares creen firmemente en sus perspectivas a largo plazo y están dispuestas a evitar perder oportunidades que evolucionan rápidamente.
A pesar del escepticismo sobre la actual falta de rentabilidad, OpenAI, por ejemplo, informó
pérdidas significativasLas oficinas familiares esperan que la economía evolucione de la misma manera que las revoluciones tecnológicas anteriores, como Internet y la informática personal, pero a un ritmo más rápido.
Riesgos intangibles: pensar en grande sin investigación
Estas oficinas familiares tienden a invertir en nuevas empresas que tienen cierta tracción o reputación, particularmente si las rondas están respaldadas por firmas de capital de riesgo o corporaciones de renombre, o si la nueva empresa tiene empresas Fortune 500 como clientes o socios. ¿Y sabes qué? Es una buena estrategia, pero hay una salvedad: las family offices pueden invertir sin pensar cuando se trata de grandes nombres.
Por ejemplo, si empresarios de alto perfil como Elon Musk o Sam Altman lanzan nuevas empresas, las oficinas familiares pueden apresurarse a invertir sin realizar una debida diligencia exhaustiva, basándose únicamente en la reputación de los fundadores. Este enfoque puede ser riesgoso porque pasa por alto evaluaciones críticas de las finanzas, el potencial de mercado y la viabilidad operativa de la empresa.
Qué significa esto para las empresas emergentes y los capitalistas de riesgo
Las personas de alto patrimonio neto (HNWI) también están subcontratando su colosal capital a oficinas familiares, llevando así una gran cantidad de activos bajo gestión (AUM) al espacio de las oficinas familiares. Deloitte indicó que gestionan
más de 3 billones de dólares. Por lo tanto, su reasignación de activos tiene ciertas implicaciones, como sigue:
Para las empresas emergentes: las oficinas familiares suelen hacer menos preguntas y no están tan involucradas en las operaciones diarias como los capitalistas de riesgo. Además de su capital paciente, también pueden agregar valor a las nuevas empresas a través de su extensa red.
Para los capitalistas de riesgo: la tendencia hacia las inversiones directas podría cambiar el panorama del capital de riesgo. Con el ascenso de las oficinas familiares como importantes inversores en nuevas empresas tecnológicas, esto creará competencia y, en última instancia, empujará a las empresas de capital de riesgo a recalibrar algunas de sus estrategias. De hecho, la financiación de capital de riesgo para nuevas empresas de IA alcanzó los 12.700 millones de dólares en el primer semestre de 2024. un aumento del 2.100% en comparación con $ 581 millones para todo 2019.
Información para el Family Office
Para mitigar los riesgos asociados con las inversiones directas en IA y otros sectores de alta tecnología, las oficinas familiares deberían considerar:
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Desarrollar experiencia interna: Desarrollar un equipo con la experiencia técnica y financiera necesaria para llevar a cabo la debida diligencia sobre posibles inversiones.
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Involucrar a asesores externos: Asóciese con expertos y consultores de la industria que puedan brindar información sobre tecnología, tendencias del mercado y panorama competitivo.
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Implementar un enfoque de inversión disciplinado: Establecer tesis de inversión claras basadas en un análisis en profundidad del desempeño financiero, las perspectivas de crecimiento y el posicionamiento estratégico de una empresa.
Por ejemplo, en lugar de invertir únicamente basándose en la asociación de una empresa con un fundador destacado, las oficinas familiares deberían evaluar métricas como el crecimiento de los ingresos año tras año, los ingresos recurrentes (ARR) y el EBITDA ajustado positivo, que pueden indicar que están preparados para una inversión pública inicial. oferta pública inicial (IPO) y potencial para obtener retornos significativos.
La IA representa una tremenda oportunidad de inversión y las oficinas familiares se encuentran en una posición única para ayudar a impulsar esta revolución. Con inversiones privadas globales en
La IA alcanzará los 91.900 millones de dólares en 2022Las family office pueden aprovechar el auge de la IA y al mismo tiempo mitigar sus riesgos con una estrategia de inversión disciplinada y adaptada a esta nueva era. Esto les permitirá desempeñar un papel importante en el desarrollo de avances en IA y garantizar inversiones beneficiosas para sus pérdidas y ganancias.
